El Niño vuelve a inquietar al mercado: UBS apuesta al cacao y anticipa subas
UBS prevé el regreso de El Niño en 2026 y recomienda invertir en cacao, café y azúcar ante un escenario de mayor volatilidad y riesgos climáticos.
El banco suizo considera que el regreso del fenómeno climático podría generar una nueva ola de volatilidad en las materias primas agrícolas durante los próximos 12 a 18 meses. El banco UBS advirtió este 9 de julio de 2026 que el posible regreso del fenómeno climático El Niño durante el segundo semestre del año podría volver a alterar la producción agrícola mundial y provocar un nuevo ciclo de volatilidad en los mercados de materias primas. En ese escenario, la entidad recomienda privilegiar las denominadas materias primas blandas, con especial foco en cacao, café, azúcar y aceite de palma, debido a que combinan riesgos climáticos crecientes con mercados que ya muestran inventarios ajustados y limitaciones estructurales en la oferta. Para inversores y el sector agroexportador, el informe anticipa un escenario con fuerte impacto económico sobre los precios internacionales.
Según el análisis elaborado por los estrategas Dominic Schnider y Giovanni Staunovo, la influencia de El Niño volvería a introducir una importante prima de riesgo climático en los mercados agrícolas durante los próximos 12 a 18 meses. UBS sostiene que las alteraciones en los patrones meteorológicos podrían traducirse en sequías en Asia, Australia y África, junto con mayores lluvias y temperaturas en distintas zonas de Sudamérica. Este contexto podría afectar especialmente la producción de maíz, trigo y arroz, aunque el mayor potencial de valorización se concentraría en los cultivos tropicales, donde la oferta ya enfrenta limitaciones por factores estructurales.
Para UBS, el cacao representa hoy la oportunidad de inversión más atractiva dentro del complejo agrícola mundial. El banco recuerda que entre Costa de Marfil y Ghana se concentra cerca del 70% de la producción global, por lo que cualquier evento climático adverso impacta rápidamente sobre la disponibilidad del producto y, en consecuencia, sobre los precios internacionales. Durante el segundo trimestre de 2026, el cacao acumuló una suba del 52,4%, el mayor avance entre todas las materias primas analizadas por la entidad. Aunque las cotizaciones retrocedieron parcialmente durante 2025 tras alcanzar máximos históricos superiores a los US$12.000 por tonelada, UBS considera que los problemas estructurales -plantaciones envejecidas, menor uso de fertilizantes e insuficiente inversión- siguen vigentes.
El informe también observa oportunidades en otros productos agrícolas altamente sensibles a las condiciones meteorológicas. El azúcar podría experimentar fuertes aumentos si el monzón en India resulta más débil de lo previsto, reduciendo la producción entre tres y ocho millones de toneladas. Históricamente, los episodios intensos de El Niño provocaron incrementos de entre 20% y 60% en el precio internacional del azúcar. Por su parte, el café mantiene fundamentos sólidos gracias a la exposición climática de Brasil, principal productor mundial de arábica, y Vietnam, líder en robusta. En los últimos doce meses, el café acumula una rentabilidad cercana al 22,4%, consolidándose como otro de los activos preferidos por la entidad.
Mientras las materias primas blandas concentran las mejores perspectivas, UBS mantiene una postura mucho más prudente respecto a los cereales. El banco considera que maíz y trigo continúan presionados por inventarios relativamente cómodos y por una evolución favorable de las cosechas en el hemisferio norte. La soja conserva fundamentos positivos gracias al crecimiento del mercado de diésel renovable, aunque no alcanza el potencial de valorización que hoy muestran el cacao, el café y el azúcar. La evolución definitiva dependerá de la intensidad que alcance El Niño durante la segunda mitad de 2026 y de su impacto sobre las principales regiones agrícolas del planeta, un factor que podría redefinir el mapa de oportunidades para inversores y productores agropecuarios.
