El azúcar salta más de 4% en Nueva York y el mercado vuelve a temer un déficit
La cotización tocó su nivel más alto en más de un año mientras El Niño, Brasil, India y una oferta mundial más ajustada vuelven a dominar las operaciones.
El azúcar crudo subió más de 4% este martes 18 de agosto de 2026 en la Bolsa de Nueva York, impulsado por una creciente preocupación sobre la disponibilidad mundial durante la campaña 2026/27. Los contratos con vencimiento en octubre avanzaban 4,03% hasta 17,55 centavos de dólar por libra, en una jornada en la que el mercado comenzó a incorporar con mayor fuerza los riesgos productivos vinculados con El Niño y un posible déficit entre oferta y demanda.
El movimiento lleva a la commodity a recuperar niveles que no alcanzaba desde hacía más de un año, después de atravesar meses de precios deprimidos por las expectativas de abundante disponibilidad. Ahora, el escenario empieza a cambiar: distintas estimaciones privadas y organismos internacionales anticipan que el mercado podría pasar de un superávit en 2025/26 a un balance mucho más ajustado -o directamente deficitario- durante el próximo ciclo.
La magnitud de ese déficit todavía está lejos de generar consenso. La Organización Internacional del Azúcar (ISO) proyectó en mayo un faltante relativamente pequeño, de 262.000 toneladas para 2026/27, mientras otras estimaciones son considerablemente más pesimistas. DATAGRO, por ejemplo, calculó un déficit de 3,17 millones de toneladas y Czarnikow actualizó en julio su escenario hacia un faltante de aproximadamente 600.000 toneladas.
Las diferencias entre pronósticos son importantes porque muestran que el mercado no enfrenta todavía una escasez mundial confirmada, sino una reducción del margen disponible frente a cualquier problema climático o productivo adicional. Después de un período de oferta relativamente cómoda, esa incertidumbre está devolviendo volatilidad a las cotizaciones.
El Niño cambia las cuentas y Brasil vuelve al centro del mercado
El clima aparece entre los principales factores capaces de alterar las previsiones. El fortalecimiento de El Niño durante la segunda mitad de 2026 amenaza con modificar las lluvias y temperaturas en varias de las principales regiones productoras de azúcar del planeta.
Brasil, India y Tailandia serán especialmente observados. En el caso brasileño, un exceso de precipitaciones puede dificultar la cosecha de caña y deteriorar la calidad del cultivo, mientras que India y Tailandia pueden enfrentar condiciones más secas durante etapas decisivas del desarrollo.
La ISO ya incorporó este riesgo climático a sus cálculos y espera que la producción mundial disminuya alrededor de 2 millones de toneladas durante 2026/27. Para el ciclo actual 2025/26, en cambio, proyecta un superávit de 2,244 millones de toneladas.
Brasil añade otra variable que el mercado sigue de cerca: cuánto de su caña termina convertida en azúcar y cuánto se destina a etanol. Los ingenios pueden modificar parcialmente esa combinación de acuerdo con los precios relativos y las condiciones económicas de ambos mercados.
El USDA proyectó que la producción mundial de azúcar podría disminuir hasta 184,9 millones de toneladas en 2026/27, con bajas en Brasil, la Unión Europea, Estados Unidos y Tailandia que compensarían el incremento previsto para India. Para Brasil, la previsión citada es de 42,5 millones de toneladas, 1,3 millones menos que en el ciclo previo, entre otros factores por una mayor asignación de caña hacia etanol.
La Unión Europea suma presión por otro frente. Czarnikow redujo su estimación de producción europea a 13,9 millones de toneladas, afectada por una menor superficie de remolacha azucarera. Esa revisión fue uno de los factores que llevó a la consultora a pasar de una situación prácticamente equilibrada a proyectar déficit mundial.
India sorprende al mercado mientras café y algodón también avanzan
India agregó este martes otro elemento de tensión. El país evalúa permitir importaciones limitadas de azúcar libres de aranceles para contener los precios internos, que alcanzaron niveles récord en algunos mercados mayoristas. Entre las alternativas analizadas figura autorizar a los ingenios a importar hasta un millón de toneladas antes de octubre, según fuentes citadas por Reuters.
El dato resulta especialmente relevante porque India es uno de los gigantes mundiales de la producción y el consumo. Un eventual regreso al mercado importador después de años sin compras significativas modificaría las expectativas sobre la disponibilidad internacional en momentos en que los operadores ya observan un balance más estrecho.
Además, el país debe decidir cuánto azúcar destina a consumo y cuánto volumen de caña deriva hacia la producción de etanol. Las existencias finales vienen mostrando una reducción y las perspectivas para 2027 también están condicionadas por el posible impacto de El Niño.
El azúcar no fue la única commodity agrícola con movimientos durante la mañana. El café también operaba en terreno positivo, con los contratos de diciembre de 2026 avanzando alrededor de 0,3%, mientras el algodón para el mismo mes ganaba 0,54%.
El cacao, en cambio, corregía parte del fuerte aumento registrado en la rueda anterior. Los contratos con vencimiento en septiembre retrocedían 1,42%, hasta aproximadamente US$ 5.955 por tonelada, después de haber subido más de 5% en la sesión previa.
El jugo de naranja concentrado y congelado también se movía a la baja. Los contratos más negociados con vencimiento en septiembre cedían 0,34%, hasta US$ 1,4650 por libra.
La atención principal, sin embargo, quedó sobre el azúcar. Un salto superior al 4% en una sola rueda refleja cómo cambió la percepción de riesgo de un mercado que apenas meses atrás estaba dominado por las expectativas de abundante oferta.
La campaña 2026/27 todavía debe atravesar etapas productivas decisivas y las estimaciones difieren considerablemente sobre el tamaño del eventual déficit. Pero con El Niño fortaleciéndose, Europa reduciendo producción y los gigantes asiáticos nuevamente bajo observación, cualquier recorte adicional en las cosechas podría amplificar los movimientos de precios durante los próximos meses.
