El USDA puede sacudir a la soja y el maíz: el mercado espera recortes en EE.UU.
Chicago arranca un viernes decisivo: operadores anticipan menores cosechas, rindes y stocks en Estados Unidos, con la soja nuevamente sobre los US$ 13.
La soja y el maíz comienzan este viernes 11 de septiembre frente a una de las jornadas más esperadas del mes en Chicago, con el mercado aguardando el nuevo informe de oferta y demanda del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). Los operadores anticipan recortes en producción, rendimiento y stocks estadounidenses, después del fuerte rally iniciado a fines de agosto. El reporte será determinante porque deberá mostrar si los fundamentos justifican una soja que volvió a superar los US$ 13 por bushel y un maíz que recuperó cerca de 90 centavos desde mediados de agosto.
El informe llegará a las 13:00 de Brasilia y Buenos Aires y encuentra al mercado con posiciones construidas sobre una combinación de menor oferta estadounidense y demanda más activa. El jueves, en la previa de los nuevos números, el complejo sojero volvió a registrar fuertes avances en Chicago, respaldado también por nuevas compras de China.
La comparación muestra cuánto cambió el escenario. En septiembre del año pasado, la soja se negociaba alrededor de US$ 10,30 por bushel, mientras que ahora logró quebrar nuevamente la barrera de US$ 13. En el maíz, el contrato diciembre acumuló una recuperación cercana a US$ 0,90 por bushel desde mediados de agosto.
Pero semejante avance también aumenta el riesgo de volatilidad. El mercado llega al informe con buena parte de las expectativas alcistas incorporadas a los precios. Si el USDA aplica recortes menores a los esperados, soja y maíz podrían enfrentar una toma de ganancias. Una reducción más profunda de producción o existencias, en cambio, podría ofrecer nuevos argumentos para sostener las cotizaciones.
La soja espera menos cosecha y más exportaciones
En soja, una de las principales variables estará en el rendimiento estadounidense. Las expectativas privadas apuntan a una productividad cercana a 58,74 sacas por hectárea, mientras la producción podría retroceder desde los 122,99 millones de toneladas estimados anteriormente hasta aproximadamente 122,23 millones de toneladas.
El ajuste sería relativamente moderado en volumen, pero adquiere otra dimensión cuando se combina con una demanda externa más firme. Las ventas anticipadas estadounidenses de la campaña 2026/27 se ubican en más del doble de los niveles observados un año atrás, mientras China volvió a aparecer con fuerza entre los compradores.
El USDA había proyectado en agosto exportaciones estadounidenses de soja por aproximadamente 45,18 millones de toneladas. Algunas estimaciones privadas ya contemplan un volumen superior a 47,03 millones. Si una mayor demanda externa coincide con una cosecha más pequeña, el resultado puede sentirse directamente sobre las existencias disponibles.
Las expectativas del mercado ubican los stocks finales estadounidenses alrededor de 7,89 millones de toneladas. A escala mundial, también se esperan ajustes: las existencias de la nueva campaña podrían pasar de 124,21 millones a aproximadamente 123,15 millones de toneladas, según las previsiones previas al reporte.
La demanda china será otra pieza central. El regreso de compras importantes durante los últimos días mejoró el ánimo en Chicago y reforzó las expectativas sobre las exportaciones estadounidenses. Para que el rally conserve respaldo fundamental, el mercado buscará señales de que el aumento de las ventas externas puede sostenerse y reducir efectivamente la disponibilidad de soja en Estados Unidos.
El maíz podría perder casi 6 millones de toneladas de producción
En maíz, las expectativas anticipan un ajuste de mayor magnitud. El rendimiento estadounidense podría bajar desde 189,03 a 186,31 sacas por hectárea, según las estimaciones que circulan antes de conocerse el informe oficial.
Una corrección de ese tamaño llevaría la producción de Estados Unidos desde los 406,73 millones de toneladas proyectados previamente hasta alrededor de 400,74 millones de toneladas. La diferencia se acerca a los 6 millones de toneladas, un volumen suficientemente importante como para modificar las expectativas sobre la disponibilidad del cereal durante la campaña 2026/27.
Los stocks también podrían recibir un recorte considerable. El mercado espera que las existencias finales estadounidenses pasen de aproximadamente 41,99 millones a 38,38 millones de toneladas. Si el USDA confirma números cercanos a esas previsiones, la relación entre oferta y demanda quedaría más ajustada que la planteada en agosto.
El interrogante de este viernes no será solamente si el USDA reduce sus estimaciones, sino cuánto está dispuesto a recortarlas frente a un mercado que ya anticipó buena parte del deterioro. Esa diferencia entre lo esperado y lo finalmente publicado puede determinar la reacción inmediata de Chicago.
Para soja y maíz, el reporte llega después de semanas de fuertes movimientos y con los fondos atentos a cualquier sorpresa. Un USDA más alcista de lo previsto podría darle nuevo combustible al rally; números conservadores, en cambio, podrían activar ventas y correcciones rápidas. A partir de las 13:00, producción, rindes, exportaciones y stocks volverán a definir cuánto fundamento existe detrás de la recuperación de los granos estadounidenses.
