La soja cerró la jornada en US$421,45 por tonelada, su precio más alto en 17 meses, en una rueda marcada por la combinación de clima adverso en Brasil, señales de mayor interés comprador desde China y el regreso de los reportes oficiales de Estados Unidos, ausentes durante semanas. El rebote superó el máximo reciente y encendió otra vez la discusión sobre la solidez de esta suba en un mercado que venía de precios históricamente bajos.

El lento avance de la siembra brasileña, afectado por condiciones irregulares, generó el primer movimiento alcista. A eso se sumaron indicios de nuevas compras asiáticas, lo que despertó expectativas en los operadores globales, que venían trabajando con un panorama de demanda más incierto. Además, la inminente publicación del informe de oferta y demanda de Estados Unidos agrega un condimento extra: el consenso privado espera un ajuste a la baja en las proyecciones de producción, lo que terminó de empujar los contratos.

El contexto financiero también jugó su parte. La debilidad del dólar, las tasas más bajas en Estados Unidos y la apreciación del real brasileño crearon un escenario favorable para las commodities agrícolas, potenciando el mayor poder de compra de los importadores y el interés por activos vinculados al agro.

Sin embargo, algunos analistas advierten que no todo es fundamento físico. El rally también estuvo impulsado por el retorno de los fondos especulativos, que aprovecharon un escenario de precios bajos y posiciones neutrales para reingresar con fuerza al mercado. La industria de molienda, en cambio, sigue trabajando con márgenes negativos, especialmente en China, lo que limita la capacidad de convalidar estos valores a largo plazo.

Con la publicación de los reportes atrasados y el nuevo informe mensual oficial, se espera una jornada de elevada volatilidad. Para algunos operadores, si no aparecen sorpresas en los datos, podría darse una corrección a la baja en los próximos días. Por ahora, la atención global sigue puesta en el clima sudamericano y en la demanda asiática, dos factores que definirán si esta recuperación es un rebote circunstancial o el inicio de una tendencia más firme.