La economía argentina muestra señales de desaceleración en marzo de 2026, afectando la recaudación fiscal y poniendo en riesgo el superávit que el presidente Javier Milei sostiene desde diciembre de 2023 como eje central de su programa económico. La caída real de ingresos tributarios durante siete meses consecutivos -incluido un descenso del 10% en febrero- enciende alertas porque compromete la sostenibilidad del ajuste en un contexto de menor actividad, aumento del desempleo y tensión social creciente.

El equilibrio fiscal fue presentado como un hito histórico en un país atravesado por déficits estructurales. Sin embargo, la desaceleración económica empieza a erosionar ese logro, en un escenario donde la inflación aún elevada no logra ser compensada por mayores ingresos tributarios.

Según datos del Instituto Argentino de Análisis Fiscal, los ingresos fiscales vienen perdiendo contra la inflación desde hace siete meses, reflejando una economía que pierde dinamismo. Consultoras privadas y bancos coinciden en que el consumo interno sigue deprimido, afectando especialmente la recaudación del IVA, tanto en el mercado doméstico como en operaciones vinculadas al comercio exterior.

En este contexto, las cadenas de valor agroalimentarias vuelven a destacarse como uno de los pocos motores activos, junto con energía y minería. Estos sectores sostienen parcialmente la balanza comercial y los flujos de divisas, clave para la estabilidad macroeconómica.

Sin embargo, la economía real muestra otra cara: manufactura, construcción, comercio y turismo -sectores intensivos en empleo- enfrentan una contracción marcada. Esto no solo impacta en la actividad, sino también en la recaudación vinculada a seguridad social y consumo.

Para el agro, el escenario presenta una paradoja: mejores condiciones relativas frente a otros sectores, pero en un país con menor demanda interna y mayor presión fiscal indirecta.

El Gobierno ya avanzó sobre los recortes más "fáciles": obra pública, empleo estatal y transferencias a provincias. Ahora, las nuevas medidas -como la reducción de subsidios a energía y transporte- impactan directamente en el costo de vida, elevando la tensión social.

Analistas de mercado como los de Fitch Ratings advierten que 2026 será un año desafiante, mientras que desde Moody's plantean una visión más pragmática: un leve déficit podría ser tolerable si evita un deterioro político o social mayor.

Aquí aparece el punto crítico:
¿es sostenible el ajuste a cualquier costo en una economía que se enfría?

El Banco Central comenzó a flexibilizar su postura, permitiendo una expansión más rápida del peso y una baja de tasas. Esta decisión refleja una realidad: la política económica necesita mayor margen para evitar una profundización de la desaceleración.

Las proyecciones oficiales aún sostienen un superávit primario del 1,5% del PBI en 2026, pero el mercado empieza a dudar de su viabilidad ante un escenario de menor actividad y recaudación.

Mirada estratégica: implicancias para el agro y el comercio

Desde una perspectiva agroindustrial, el contexto redefine prioridades:

• Mayor dependencia del sector exportador para sostener ingresos fiscales
• Necesidad de mejorar la logística de exportación e infraestructura
• Presión para avanzar en valor agregado y diversificación de mercados
• Riesgo de nuevas cargas indirectas o cambios en reglas fiscales

En términos de comercio agrícola, Argentina mantiene ventajas comparativas claras, pero la falta de dinamismo interno puede limitar su capacidad de inversión y tecnificación.

El modelo económico de Milei enfrenta su primera prueba estructural: sostener el superávit en una economía que pierde impulso. La caída de la recaudación revela que el ajuste, por sí solo, no garantiza estabilidad si no está acompañado por crecimiento.

Para el agro y los actores de las cadenas de valor agroalimentarias, el desafío será navegar un contexto de oportunidades externas con fragilidad interna, donde la competitividad dependerá tanto de factores globales como de decisiones domésticas.

Porque, al final, el verdadero equilibrio no es solo fiscal: es económico, social y productivo.