En los últimos meses, el mercado brasileño del arroz comenzó a mostrar señales que difícilmente pueden pasar desapercibidas. Tras un largo período marcado por márgenes negativos debido al exceso de oferta, se observa un cambio gradual en la dinámica de formación de los precios. La recuperación de las cotizaciones dejó de depender exclusivamente de factores coyunturales y comenzó a reflejar, cada vez con mayor claridad, fundamentos vinculados a la disponibilidad física del cereal, el comportamiento de los productores y el ritmo de las exportaciones.

Si bien todavía es prematuro afirmar que el sector ha ingresado en un nuevo ciclo plenamente consolidado, resulta evidente que el mercado ya no presenta la misma configuración observada durante los últimos semestres.

Gran parte de este cambio responde a la reducción gradual de la oferta disponible. La comercialización se volvió más selectiva, la dificultad para originar mercadería aumentó en prácticamente todas las regiones productoras y los agricultores comenzaron a administrar sus existencias de forma mucho más estratégica. Después de vender una parte significativa de la cosecha a valores considerados insuficientes para cubrir los costos de producción, muchos productores hoy optan por comercializar únicamente los volúmenes necesarios para afrontar sus compromisos financieros inmediatos.

Este cambio de comportamiento ocurre justamente cuando el sector comienza a incorporar expectativas respecto de la campaña 2026/27.

Desde esta perspectiva, el panorama luce más constructivo. En Estados Unidos, la significativa reducción del área sembrada y de la disponibilidad exportable tiende a disminuir la competencia en el mercado internacional. En Asia, aunque los principales países exportadores mantienen una fuerte presencia, el escenario refleja una oferta cada vez más ajustada y una creciente preocupación por la disponibilidad futura.

En Brasil, además de la disminución de la superficie cultivada, cobra fuerza la percepción de que los elevados costos de producción, las restricciones al crédito y los riesgos asociados a los efectos del fenómeno El Niño podrían limitar las inversiones, reducir el nivel tecnológico de los cultivos y afectar severamente la productividad.

Si este conjunto de factores se confirma, la oferta futura podría volverse más limitada, favoreciendo un equilibrio más saludable entre oferta y demanda a lo largo de 2027.

Sin embargo, ninguna variable ha ejercido una influencia tan determinante como la balanza comercial. Las exportaciones pasaron a desempeñar un papel central en el sostenimiento de las cotizaciones, funcionando como el principal mecanismo para reducir los excedentes internos y restablecer el equilibrio entre oferta y demanda.

Entre marzo y junio de este año, Brasil exportó más de 670.000 toneladas de arroz (base cáscara), acumulando un superávit comercial cercano a 53.000 toneladas, resultado que reforzó la importancia estratégica del mercado externo para aliviar los elevados stocks domésticos.

Durante julio, no obstante, el ritmo perdió parte de su impulso. Hasta la cuarta semana del mes, las exportaciones alcanzaban 130.400 toneladas, mientras que las importaciones sumaban 143.600 toneladas, generando un déficit parcial de 13.200 toneladas.

A pesar de ello, el programa de embarques continúa siendo sólido, con envíos destinados a Venezuela y otras operaciones previstas hacia diferentes mercados, lo que indica que el flujo exportador mantiene continuidad.

El gran desafío sigue siendo alcanzar el objetivo sectorial de exportar aproximadamente 2 millones de toneladas durante esta campaña, meta considerada clave para acelerar la reducción de los excedentes internos, consolidar el reequilibrio del mercado y generar condiciones para una recuperación más consistente de los precios durante los próximos meses.

Es precisamente en este punto donde aparece la principal preocupación del mercado.

La campaña comenzó con stocks superiores a los 2 millones de toneladas, un volumen que todavía actúa como un importante amortiguador para la recuperación de las cotizaciones. La estrategia predominante era clara: incrementar las exportaciones para reducir progresivamente ese excedente.

Sin embargo, el reciente anuncio del Gobierno Federal de Brasil sobre la adquisición de 310.000 toneladas de arroz en cáscara, mediante el programa Adquisición del Gobierno Federal (AGF), incorporó un nuevo factor de incertidumbre.

Si bien la justificación oficial -recomponer las reservas públicas, fortalecer la Política de Garantía de Precios Mínimos y mitigar los riesgos derivados de El Niño- resulta comprensible desde la perspectiva de la política agrícola, la reacción del mercado fue de marcada cautela.

Persisten dudas sobre la implementación de la medida y, sobre todo, crece la preocupación de que este anuncio incentive una mayor retención de existencias por parte de los productores justamente cuando el mercado comenzaba a mostrar señales de recuperación y en un momento considerado decisivo para el desempeño de las exportaciones.

El mercado del arroz atraviesa un momento decisivo.

Después de más de un año de márgenes negativos, pérdidas económicas, sucesivos eventos climáticos extremos en Río Grande do Sul y un contexto de crédito cada vez más restrictivo, cualquier modificación en las expectativas tiene un impacto inmediato sobre el comportamiento de los distintos actores de la cadena.

En este escenario, resulta fundamental que cualquier intervención oficial sea cuidadosamente calibrada, claramente explicada e implementada con previsibilidad, evitando generar señales contradictorias precisamente cuando el mercado comenzaba a encontrar, a partir de sus propios fundamentos, un camino gradual hacia el equilibrio.

Más allá de medidas puntuales, el sector necesita políticas estructurales capaces de enfrentar sus verdaderos desafíos: altos costos de producción, restricciones crediticias, dificultades para invertir, aumento del costo financiero, infraestructura deficiente, pérdida de competitividad y herramientas eficientes de gestión del riesgo.

La recuperación de la cadena arrocera dependerá, sobre todo, de la capacidad para fortalecer estos pilares, preservando el funcionamiento de los mecanismos de mercado y ofreciendo mayor previsibilidad tanto a los productores como a la industria y al resto de los integrantes de la cadena.

En un contexto que todavía continúa siendo frágil, las decisiones basadas en fundamentos económicos, planificación y previsibilidad serán determinantes para consolidar una recuperación sostenible.

Después de todo, el mercado puede convivir con las fluctuaciones de precios, pero difícilmente logre absorber, sin costos, nuevas incertidumbres en un momento de reconstrucción tan delicado.

Por Evandro Oliveira: Analista del mercado de arroz y legumbres  Safras y Mercados.

Este artículo fue publicado originalmente en portugués. La presente versión en español fue traducida y adaptada por el equipo editorial de AgroLatam.com, respetando el contenido y el sentido del texto original.