El mercado del cacao vuelve a tensarse. Tras una breve caída en los precios, la materia prima esencial para la industria del chocolate ha registrado un aumento del 40% desde su nivel más bajo en octubre, situándose nuevamente en torno a los US$9.000 por tonelada, con expectativas de alcanzar máximos históricos.
Las empresas chocolateras, que en los últimos meses agotaron gran parte de sus reservas esperando precios más bajos, ahora enfrentan la tarea de reponer inventarios a costos elevados. Según datos del mercado, las existencias en los almacenes de intercambio de Estados Unidos están en su nivel más bajo desde 2005, reflejando la falta de previsión en un sector acostumbrado a manejar coberturas más amplias.
El incremento en los precios del cacao ha puesto en jaque a los compradores, quienes solían cubrirse a ocho o nueve meses, pero actualmente lo hacen a solo cinco meses y medio, según el Marex Group.
"Muchos no están interesados en cubrirse a estos precios elevados", señaló Vladimir Zientek, de StoneX Group Inc., destacando que las operaciones actuales se realizan casi "mano a mano".
Este giro en el mercado se produce pese a un aumento en las entregas de granos a los puertos de Costa de Marfil, el principal productor mundial, que registraron un incremento del 30% en comparación con el año pasado. Sin embargo, las fuertes lluvias en África Occidental, que provocaron evacuaciones y granos mohosos, generan preocupación sobre la estabilidad del suministro de cara al próximo año.
Los analistas advierten que las esperanzas de un excedente de cacao son "muy inestables". Empresas como Mondelez International, fabricante de Oreo y Toblerone, reconocen que aún no han fijado precios y buscan equilibrar las oportunidades de costos más bajos con la necesidad de protegerse frente a futuros aumentos.
"Quiero claridad sobre los precios del cacao en los próximos meses, pero también necesitamos estar cubiertos ante cualquier subida", dijo Luca Zaramella, director financiero de Mondelez.
Mientras tanto, Wall Street sigue apostando por precios más altos. Las posiciones largas netas de los gestores de dinero alcanzaron su nivel más alcista en nueve meses, según la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
El lunes, Citi Research elevó su objetivo a corto plazo para el cacao a US$10.000 por tonelada, señalando la posibilidad de volver a los máximos de abril, cuando los precios superaron los US$11.000 por tonelada.
Por ahora, el mercado físico y los factores climáticos seguirán determinando la trayectoria del cacao, en un contexto donde la demanda se mantiene fuerte, pero la oferta enfrenta riesgos importantes. La cosecha intermedia de África Occidental, prevista para abril, será clave para definir el panorama de un sector que intenta mantenerse a flote en un escenario de precios en constante ascenso.
