EEUU

La próxima temporada de siembra de maíz y soja en Estados Unidos se ha convertido en una de las más esperadas de la historia debido a las existencias inusualmente escasas y los precios elevados.

24 Feb 2021

 La semana pasada, el Departamento de Agricultura de EE. UU. Programó tentativamente las plantaciones de maíz y soja para 2021 en 92 millones y 90 millones de acres, respectivamente, basándose principalmente en análisis económicos. Eso fue un poco menos acres de maíz y más acres de soja de lo que esperaba el mercado, aunque ambos aumentarían en el año.

Pero, ¿qué tan bien predicen las cifras de las perspectivas de febrero del USDA las estimaciones de siembra basadas en encuestas de marzo, o incluso las expectativas para esas intenciones de siembra? ¿Son un buen indicador o no?

En las últimas dos décadas, los acres de maíz previstos han estado dentro del 1% de las perspectivas de febrero del USDA nueve veces. Las intenciones de maíz estuvieron más de un 1% por debajo de las perspectivas en siete años, aunque 2018 fue el único caso en la última década.

Los acres de soja en febrero han sido un precursor mucho más pobre de las intenciones, que aterrizaron dentro del 1% de las plantaciones previstas solo tres veces en los últimos 20 años, la más reciente en 2019. Pero el USDA redujo las intenciones de soja en años en los que la economía favoreció la semilla oleaginosa grado más fuerte que en años anteriores, como en 2014 y 2017.

Aunque está bien aceptado que a los agricultores estadounidenses "les encanta plantar maíz", el comité de perspectivas del USDA podría tener problemas para recordarlo. Algunas de las mayores variaciones tanto en acres de maíz como de soja desde las perspectivas hasta las intenciones se han producido en los años en que los precios del maíz eran más altos en relación con los de la soja, algo que no es el caso este año.

La perspectiva agrícola del USDA se basa en una racha de tres años de sobrecocción de acres de soja frente a las intenciones de marzo, aunque el año pasado fue uno de los mayores errores de maíz en la historia de la agencia y del mercado.

Aunque factores como el clima y los precios pueden hacer que las cifras finales de siembra se alejen mucho de lo que los agricultores pretendían originalmente, el informe de siembra de marzo es un poco más predictivo que las cifras de perspectivas de febrero del USDA. Históricamente, las intenciones se acercan un medio por ciento más al final en promedio que el pronóstico de las perspectivas.

El Servicio Nacional de Estadísticas Agrícolas del USDA (NASS) comenzará a llamar a los agricultores el sábado para recopilar datos de superficie, y ese período de encuesta concluirá alrededor del 18 de marzo. El informe de intenciones de siembra se publicará el 31 de marzo y la siembra comenzará a aumentar en menos de dos meses.

EL RENDIMIENTO DEL MERCADO

Cuando se trata de predicciones del mercado, las tendencias recientes pueden ofrecer una idea razonable de lo que se podría esperar de cara al 31 de marzo.

En la última década, las expectativas de siembra de maíz de los analistas antes de las intenciones han estado dentro de 1 millón de acres de lo que predijo el USDA en las perspectivas de febrero. La mayor desviación reciente fue en 2017, cuando el comercio registró intenciones de maíz de casi 1 millón de acres más.

También hay un sesgo muy leve para que la estimación comercial del maíz del 31 de marzo sea más alta que la cifra de la perspectiva.

Pero existe una tendencia relativamente fuerte en el mercado a pensar que los agricultores reportarán más acres de soja en marzo que la proyección del USDA en febrero. Desde 2005, los analistas predijeron un área de soja más pequeña en el informe de intenciones en solo tres años: 2007, 2011 y 2020.

El aumento promedio esperado en acres de soja entre estos dos informes es de casi el 1%. Estas tendencias sugieren que las ideas comerciales para el maíz y la soja antes de las siembras del 31 de marzo podrían superar fácilmente el récord de 182 millones de acres combinados sugeridos por el USDA la semana pasada.

En términos de las suposiciones comerciales del 31 de marzo frente al número real, el rendimiento es mixto, pero también hay patrones identificables. Por ejemplo, recientemente el mercado ha estado demasiado ansioso por los acres de soja, ya que las intenciones han caído por debajo de la estimación promedio en 10 de los últimos 12 años.

 En los últimos 16 años, los analistas nunca en el mismo año han subestimado tanto las hectáreas de maíz como de soja antes del informe de intenciones. Han sobrestimado ambos en solo dos de los años, 2010 y 2018. En los otros 14, los errores direccionales fueron opuestos, lo que significa que si el comercio era demasiado alto en maíz, era demasiado bajo en frijoles y viceversa.

Las opiniones expresadas aquí pertenecen al autor, un analista de mercado de Reuters 

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