El Banco Central de la República Argentina (BCRA) consolidó una tendencia compradora en el mercado de cambios oficial, al adquirir este viernes 140 millones de dólares, lo que elevó el total acumulado en la primera semana de febrero a 578,5 millones de dólares. Estas cifras reflejan una mayor presencia de la entidad en el mercado tras la decisión de reducir el ritmo de depreciación del peso al 1% mensual.
A pesar de esta acumulación de divisas, las reservas brutas del BCRA aún se mantienen por debajo de los 29.000 millones de dólares. En la jornada del viernes, registraron un incremento diario de 145 millones, alcanzando los 28.886 millones, aunque en la víspera habían sufrido una merma de 612 millones debido a pagos de intereses al Fondo Monetario Internacional (FMI).
Factores que impulsan la compra de dólares
El flujo de divisas en el mercado cambiario se ha visto impulsado en parte por el atractivo del carry trade, estrategia que consiste en la colocación de fondos en pesos aprovechando la diferencia entre la tasa de interés y la evolución del tipo de cambio. Analistas del sector financiero sostienen que la reducción de la tasa de política monetaria, que pasó del 32% al 29% anual, junto con la menor devaluación mensual, incentivó movimientos de capitales que favorecen la compra de dólares por parte del Banco Central.
Sin embargo, los especialistas advierten que la liquidación de exportaciones del sector agropecuario aún no muestra signos de aceleración significativa. Aunque el Gobierno anunció una reducción transitoria en las retenciones para incentivar la venta de soja y otros cultivos, las cifras hasta el momento no reflejan un incremento sustancial en la oferta de dólares provenientes del agro.
Por su parte, el sector financiero ha jugado un rol clave en la reciente dinámica del mercado cambiario. Un informe privado destacó que la liquidación de Obligaciones Negociables (ONs) y otros instrumentos financieros se incrementó considerablemente en la última semana, alcanzando niveles récord desde diciembre de 2023.
Perspectivas y desafíos en el frente cambiario
Los analistas coinciden en que la evolución de las reservas dependerá en gran medida del comportamiento del comercio exterior y del impacto de las medidas económicas recientes. Si bien el Banco Central ha logrado sostener un ritmo comprador en el mercado oficial, persisten desafíos vinculados al financiamiento de pagos externos y al equilibrio de la balanza comercial.
En términos de reservas netas, distintos cálculos privados indican que continúan en terreno negativo, con estimaciones que oscilan entre -7.700 y -10.100 millones de dólares, dependiendo de la metodología utilizada. La tendencia futura dependerá de la capacidad del Gobierno para incentivar el ingreso de divisas genuinas y contener la demanda de dólares en un contexto de inflación persistente y restricciones cambiarias.
De cara a las próximas semanas, el mercado estará atento a la reacción del sector exportador ante los nuevos incentivos fiscales y a la evolución del dólar financiero, que sigue siendo una referencia clave para los inversores. Mientras tanto, el BCRA buscará sostener su estrategia de acumulación de reservas en un escenario de alta volatilidad económica.
