Un informe privado plantea un escenario de precios de los commodities favorable a la Argentina a pesar de la suba de la tasa de interés en Estados Unidos, algo que generalmente tiene la consecuencia inversa.
Tal escenario resulta bueno para el Gobierno de Alberto Fernández que está urgido por sumar reservas internacionales para el Banco Central en función del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Esencialmente, el campo promete este año una liquidación récord de exportaciones como producto de los altos precios internacionales.
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Para ello resulta fundamental tratar de comprender los movimientos de la Reserva Federal, que está empeñada en llevar la tasa a los niveles que sean necesarios para bajar la inflación norteamericana. "Después de varios meses de continua recalibración en las expectativas, las tasas de interés en Estados Unidos parecen haber encontrado cierta estabilidad, al menos por ahora", destaca el reporte.
El mismo señala que "la pendiente de la curva de rendimientos en Estados Unidos es típicamente utilizada como un indicador precedente de recesión" y sostiene que el menor dinamismo global "producto de las restricciones en China y el ajuste en la política monetaria de varios países estuvo favoreciendo las preocupaciones respecto a una potencial recesión".
"La política monetaria más apretada por parte de la Reserva Federal y el ajuste en las condiciones financiera, junto con un menor dinamismo de la actividad económica, estuvieron acrecentando los temores respecto a una potencial recesión en Estados Unidos, y con eso afectando a los precios de los activos" , asegura Balanz.
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No obstante. la administradora sostiene que "tradicionalmente, las recesiones en Estados Unidos fueron precedidas, en buena parte, por el ajuste monetario de la Fed" y agrega que "sin embargo estas llegaron una vez terminado el ciclo de ajuste y no durante el mismo".
"La guerra en Ucrania sigue siendo un factor de incertidumbre y lo peor de la desaceleración en China debería haber quedado atrás, con lo que mirando hacia adelante creemos que el principal catalizador para la renta variable vendrá de la mano de la inflación" , concluye el trabajo.
